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泉源 I 财联社

? ? ? ? 克日，国家生长刷新委印发《关于支持优质企业借用中恒久外债增进实体经济高质量生长的通知》（发改外资规〔2024〕1037号）。（简称《通知》）。《通知》简化了优质企业刊行外债的审核要求与流程，并严酷界定了优质企业的标准。业内人士体现，发改委优化外债治理和效劳，支持优质企业越发高效便外地统筹使用外债资金效劳实体经济高质量生长。

? ? ? ? 评级机构中证3118云顶集团对财联社体现，据其统计，现在我外洋债存量规模1.27万亿美元，中恒久占比87.8%，《通知》有助于境内优质企业刊行外债的审核效率提高，刊行规
；蛴兴鎏。由于高评级主体境内融资渠道相对较好，在目今形势不清朗的情形下，短期内，影响或相对有限，恒久看，将有利于高级别主体拓展境外融资。

? ? ? ? 支持优质企业刊行外债，新增“近一年营业收入规模排名行业前五”的要求

? ? ? ? 发改委《通知》体现，起劲支持行业职位显著、信用优良、对增进实体经济高质量生长具有发动引领作用的优质企业借用外债。凭证《通知》，被界定为优质企业需知足五个条件：

? ? ? ? （一）切合《企业中恒久外债审核挂号治理步伐》（国家生长刷新委2023年第56下令）等有关划定要求
；

? ? ? ? （二）生产谋划切合国家宏观调控和工业政策
；

? ? ? ? （三）近一年营业收入规模排名行业前五，资产欠债率等指标优于行业平均水平
；

? ? ? ? （四）企业国际信用评级为投资级（BBB-及以上）或海内信用评级为AAA
；

? ? ? ? （五）最近三年，（1）未爆发境内外债务违约且不保存处于一连状态的延迟支付本息事实
；（2）无重大违法违规行为，未纳入严重失约主体名单
；（3）财务报表未被注册会计师出具否定意见或无法体现意见，如被注册会计师出具保注重见的，保注重见所涉及事项的重大影响已经消除。

? ? ? ? 2023年头，发改委曾宣布《企业中恒久外债审核挂号治理步伐》（发改委2023年第56下令，简称“56下令”），其对企业刊行外债审核挂号程序已作出明确、详尽的划定，包括审核挂号的申请时点、主体、途径、质料等要求，完善外债审核挂号网络系统等。

? ? ? ? 今年3月，发改委曾就《国家生长刷新委关于支持优质企业借用中恒久外债增进实体经济高质量生长的通知（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）果真征求意见。

? ? ? ? 中证3118云顶集团研发部资深研究员张琦向财联社体现，正式版《通知》内容与《征求意见稿》基本一致，在界定“优质企业”方面，要求切合国家宏观调控和工业政策、主要谋划财务指标处于行业优异水平，信用评级较高等
；同时，发改委将团结情形适时调解优质企业界定标准。但《通知》与《征求意见稿》相比，增添了“近一年营业收入规模排名行业前五”的要求。

? ? ? ? 冠苕咨询首创人、资深金融羁系政策专家周毅钦体现，在56下令的基础上，《通知》细化了“优质企业”界定标准。《通知》对优质企业的定位较高，要求“近一年营业收入规模排名行业前五”等，行业头部的企业更能获得这一政策福利。在拓宽优质企业跨境投融资渠道后，为加速推动中恒久外债使用政策落地推广打下优异基础。

? ? ? ? 值得注重的的是，通知指出“房地产企业及肩负地方政府融资职能的地方国有企业申请治理外债审核挂号，仍按原有划定举行治理。”

? ? ? ? 张琦指出，房地产、城投境外融资不适用本《通知》。地产债刊行以民营地产为主，融资目的主要是借新还旧。3月以来，城投平台境外发债收紧，区县级平台原则上也只能借新还旧。不在相关部分城投名单内的省、地级平台有一定新增融资的可能性，但从现实刊行来看，大都境外发债平台属于偿债压力大的地区，融资目的主要照旧借新还旧。

? ? ? ? 简化外债审核要求和流程，特定条件下可“容缺治理”

? ? ? ? 关于优质企业申请治理外债审核挂号，发改委将在现行治理基础上，实验专项审核，适当简化相关要求，加速治理流程。详细步伐包括：

? ? ? ? （一）企业可提交包括子公司在内的年度妄想性合并外债额度申请
；

? ? ? ? （二）如申请借用国际商业贷款，暂无法提供已签署贷款协议、但能提供贷款机构意向性文件的，可予“容缺治理”
；企业应在首次提取贷款后向发改委报送信息时，增补提供相关贷款协议
；

? ? ? ? （三）如申请刊行境外债券，暂未确定主承销机构的，可予“容缺治理”
；企业应在每笔境外债券刊行竣事后向我委报送信息时，增补提供主承销机构尽职视察报告和真实性允许函
；

? ? ? ? （四）海内信用评级为AAA且国际信用评级抵达A-及以上的企业，申请质料中的专业机构执法意见，可由企业内部执法或合规部分出具。

? ? ? ? 中国宏观经济研究院对外经济研究所研究职员陈大鹏、王泽荣以为，以上划定既能实现须要的审核质量要求，又能降低优质企业申请中恒久外债额度的制度性本钱，进而提高优质企业更好使用外债资源、优化境内外资源设置结构的起劲性。

? ? ? ? 别的，《通知》还勉励各地方自动效劳，起劲支持和指导区域内优质企业合理开展中恒久外债融资、提高资金使用效益，助力实体经济高质量生长。同时，《通知》要求完善优质企业借用外债事中事后羁系，统筹生长和清静，切实提防外债危害。

? ? ? ? 优质企业外债刊行效率提升，融资本钱仍是主要考量

? ? ? ? 高水平对外开放是构建高水平社会主义市场经济体制主要内容之一。2023年10月，中央金融事情聚会作出关于 “提升跨境投融资便当化”的事情安排。

? ? ? ? 张琦指出，在此配景下，发改委优化外债治理和效劳，有助于增进我国有用使用外资、扩大双向开放，也能起劲施展企业中恒久外债审核挂号总量和结构双重调控功效，支持优质企业越发高效便外地统筹使用外债资金效劳实体经济高质量生长。

? ? ? ? 周毅钦以为，关于出海中国企业来说，国际经济形势转变莫测，内部宏观经济情形同样重大多变。发改委政策旨在提升优质企业的全球竞争力，资助企业妥善运用海内外两种金融资源。

? ? ? ? 陈大鹏、王泽荣体现，随着《通知》落地生效，优质企业申请中恒久外债审核挂号效率将大幅提升，有利于进一步推动跨境投融资便当化、拓宽外资投资中国渠道，资助企业优化境内外要素资源设置。

? ? ? ? 中证3118云顶集团凭证wind数据，阻止2024年7月24日，外债存量规模1.27万亿美元，其中，中资金融债存量3316.78亿美元，占比26.0%
；中资地产债存量1637.37亿美元，占比12.8%
；中资城投债存量1048.97亿美元，占比8.2%。中恒久外债规模约为11193亿元，占比87.8%。

? ? ? ? 张琦以为，《通知》有助于境内优质企业刊行外债的审核效率提高，但现阶段对境内优质企业刊行外债的增进效果有限。发改委界定的优质企业，现阶段在境内刊行人民币债券的本钱低于境外融资本钱，除部分企业因营业需要美元或境外人民币融资外，在境内人民币融资仍是优先思量的融资方法。

? ? ? ? 其进一步解读指出，境内外债券重大融资本钱差别主要体现在离岸美元债上，主要取决于美元利率。境外人民币债券体现相对分解，对优质企业而言，境外人民币债券本钱高于境内，但差别并没有美元债与人民币债券那么显着。别的，高票息的境外人民币债券融资主体以城投为主，其中大都主体在境内融资受限。今年3月，城投平台境外发债收紧，刊行主体不可在3899名单内，区县级平台原则上只能借新还旧，凭证相关规则，不在名单内的省、地级平台有一定新增融资的可能性，但从现实刊行来看，大都境外发债平台属于偿债压力大的地区，融资目的主要是借新还旧。